Ako udržať eurozónu pohromade, Najnovší pokus ECB. Nová schéma nákupu dlhopisov má za cieľ držať pod kontrolou náklady na pôžičky zadlžených krajín. Takmer desať rokov odo dňa, keď Mario Draghi, vtedajší prezident Európskej centrálnej banky, ukončil najakútnejšiu fázu krízy eurozóny s uistením, že urobí „všetko, čo bude potrebné“, aby udržal menový blok pohromade.

Ako držať eurozónu pohromade, Najnovší pokus ECBM

Teraz, keď hrozí riziko novej dlhovej krízy, Christine Lagardeová, jeho nástupkyňa vo funkcii prezidenta ecb , odhalila najnovší pokus banky splniť tento sľub. Transmission Protection Instrument, oznámený 21. júla, je schéma nákupu dlhopisov, ktorej cieľom je zabrániť tomu, aby sa rozpätie nákladov na pôžičky medzi vládami eurozóny rozšírilo natoľko, že by problémovým krajinám hrozilo nútené opustenie meny. .

Potreba takéhoto nástroja je zrejmá. Krátko pred zasadnutím centrálnej banky pán Draghi rezignoval na funkciu talianskeho premiéra , čo bola úloha, ktorú nečakane prevzal minulý rok na čele nepraktickej koalície. Turbulencie v Ríme vytvorili ďalší tlak na talianske dlhopisy, ktoré už čelili vyšším úrokovým sadzbám v dôsledku potenciálneho hospodárskeho spomalenia.

Rastúce výnosy dlhopisov riskujú, že Taliansko uviaznu v samozosilňujúcom cykle vyšších nákladov na pôžičky, obáv o udržateľnosť jeho dlhu a v konečnom dôsledku aj obáv, že tretia najväčšia ekonomika v eurozóne by v nej nemohla prežiť.

Neobmedzené nákupy aktív a potenciálne neobmedzený priestor na intervenciu ecb , ktoré sľubuje tpi, by mali tieto obavy zmierniť. Veľkosť tohto nástroja je otvorená, čo umožňuje centrálnej banke nakupovať toľko aktív, koľko uzná za vhodné, vrátane nielen štátnych dlhopisov, ale aj dlhopisov zo súkromného sektora.

Akýkoľvek výpredaj vládneho dlhu by musel byť „neporiadny a neodôvodnený“, aby mohla ecb konať – banka si však nárokuje neobmedzené právo definovať tieto pojmy pre seba. Pani Lagardeová povedala, že ecb má „suverenitu“ na to, aby sama určovala kritériá spôsobilosti, čo je slovo, ktoré z úst centrálnych bankárov často nepočuť.

ECB si však ponechala oveľa menšiu flexibilitu, pokiaľ ide o určenie, ktoré krajiny sú oprávnené na tento systém . Aby vlády získali podporu TPI , nesmú podliehať postupu pri nadmernom deficite ( edp ), čo je mechanizmus používaný Európskou komisiou na presadzovanie fiškálnych pravidiel eurozóny; ani postup eú pri nadmernej nerovnováhe, ktorý hodnotí širší súbor makroekonomických ukazovateľov. Verejný dlh krajiny musí byť „udržateľný“ a jeho fiškálna politika „zdravá“. Pri týchto rozhodnutiach však ecb uviedla, že bude brať do úvahy názory iných organizácií vrátane MMF.

ecb si preto dala maximálny manévrovací priestor, aby zabránila akémukoľvek zopakovaniu krízy v eurozóne, pričom zverila iným politicky chúlostivú úlohu rozhodnúť, či sú fiškálne politiky vlád vhodné a ich dlh udržateľný . To zase zvyšuje stávky pre komisiu pri rozhodovaní o zaradení krajín do edp : hodnotenie, že problémová krajina porušila fiškálne pravidlá, teraz riskuje, že nebude oprávnená na peňažnú podporu. To by mohlo vyvolať útek od jej dlhov, ako aj konfrontáciu s Bruselom.

Taká je cena konsenzu. Pani Lagardeová sa pochválila, že tpi získal jednomyseľnú podporu v často nejednotnej riadiacej rade ecb . Hawks sa obával, že tento systém zabráni trhom disciplinovať zle riadené vlády a robiť presné hodnotenia ich solventnosti. Doves sa znepokojoval, že ak by to bolo príliš prísne, stratilo by to zmysel. Samostatné rozhodnutie ecb zvýšiť sadzby z -0,5 % na 0 % – prvé zvýšenie za viac ako desať rokov a väčšie, ako investori očakávali samotnou bankou – mohlo tiež pomôcť jastrabom v rade. zmieriť sa s takým veľkým zásahom na trhoch vládnych dlhopisov.

Tak či onak, talianske náklady na pôžičky po stretnutí klesli, pretože investori strávili detaily schémy. Eurozónu čaká niekoľko ťažkých mesiacov, účty za energiu prudko stúpajú, v Taliansku sa ujme vláda tvrdej pravice a ruská vojna na Ukrajine naďalej živí ekonomickú neistotu.

Ale podriadiť „čokoľvek treba“ ekonomickým úsudkom eurokratov v Bruseli môže nateraz stačiť.

Dnešné horúčavy sú varovaním pred horším počasím. Adaptácia bude rušivá, nákladná a nevyhnutná. Tento rekord zasiahol domov v Británii. Vo zvyšku Európy , v častiach Číny a Severnej Ameriky sa učili podobné lekcie, zúrili lesné požiare a ľudia umierali na úpal. Horúčavy nie sú žiadnou novinkou. Ale stali sa čoraz častejšie a extrémnejšie a častejšie sa zhodujú na rôznych miestach . Nedávna štúdia zistila, že v súčasnosti je na severnej pologuli sedemkrát viac dní súčasných vĺn horúčav ako pred štyrmi desaťročiami.

Táto simultánnosť je čiastočne štatistická nevyhnutnosť: viac vĺn horúčav znamená, že ich bude viac spoločne. Zmeny vo vzore prúdového prúdu, vysokohorského vzdušného prúdu, ktorý reguluje migráciu horúceho vzduchu z trópov smerom na sever, však môžu situáciu zhoršiť.

V chudobných krajinách to bude horšie. Majú menej peňazí na zaplatenie adaptácie a viac ju potrebujú, v neposlednom rade preto, že majú tendenciu byť blízko rovníka, v zónach, kde horúčavy môžu zvýšiť teploty na neprežitú úroveň . Majú tiež tendenciu mať vysoký populačný rast, čo znamená, že bude postihnutých stále viac ľudí.

Ďalšou iróniou je, že v niektorých prípadoch aplikácia technológie na prispôsobenie sa vyšším teplotám vo forme klimatizácie pre nevhodne navrhnuté budovy zvyšuje dopyt po elektrickej energii. V Británii len tento dopyt vzrástol o 5 % v porovnaní s predchádzajúcim týždňom. To je v poriadku, ak použitá šťava pochádza zo zelených zdrojov. Ak však pochádza z elektrární na fosílne palivá, samo o sebe urýchli globálne otepľovanie.

Adaptácia na tento a ďalšie prejavy meniacej sa klímy je kľúčovým kľúčom v súbore nástrojov. Ale nezbavuje ľudí toho, aby riešili problém pri zdroji, podporovaním technológií na výrobu zelenej energie a šetriacich energiu a odrádzaním od „hnedého“ druhu a vyraďovaním z prevádzky.

Hlavný Iluminát Europy Draghi konečne odstúpil, tak v Taliansku začne tóčo, lebo sú závislí na ruskom plyne.

Potreby pre psov a doplnky

Potreby pre psov a doplnky


Do not believe *anything* until the Kremlin denies it™