Ohromujúci ekonomický rast USA v roku 2023 ide na inú rýchlosť, napriek množstvu predpovedí o spomalení to stále ide. Nedávne údaje naznačujú, že môže byť dokonca na ceste k anualizovanému rastu takmer 6 % v treťom štvrťroku, čo je tempo, ktoré od roku 2000 zasiahlo len niekoľkokrát.

Ohromujúci ekonomický rast USA ide na inú rýchlosť
napriek množstvu predpovedí o spomalení to stále ide

Ako to bolo opakovane v minulom roku, neustály tok lepších údajov, ako sa očakávalo, spôsobil, že analytici sa snažili zvýšiť svoje predpovede. Nové objednávky pre výrobné firmy dosiahli v júli najvyššie hodnoty za deväť mesiacov.

Maloobchodné tržby boli minulý mesiac tiež energické, pričom spotrebitelia míňali všetko od jedál v reštauráciách cez online nakupovanie a oblečenie až po športové potreby. Stavebný priemysel bol tiež na vzostupe, podporený oživením výstavby domov. Základom toho všetkého je trh práce, ktorý zostal horúci, vďaka čomu je pre ľudí relatívne ľahké nájsť si prácu za slušné mzdy.

Celkový počet pracovných miest v Amerike rastie rýchlejšie ako populácia v produktívnom veku, čo pomáha udržať mieru nezamestnanosti na úrovni 3,5 %, čo je len minimum za päť desaťročí.

Obáva sa, že takýto silný rast, smerujúci k prehrievaniu, spôsobí aj dlhotrvajúci problém s infláciou. Sčítané, Amerika je v tomto štvrťroku na dobrej ceste dosiahnuť hodnotu hdp , ktorá môže vyzerať skôr ako „žiadne pristátie“ ako „mäkké pristátie“, ktoré sa pred chvíľou očakávalo.

Pobočka Federálneho rezervného systému v Atlante používa množstvo údajových bodov na odhad rastu hdp v reálnom čase: technika známa ako nowcasting, nie predpovedanie, pretože priraďuje váhy už pozorovaným premenným bez zohľadnenia očakávaní budúcich čísel. 16. augusta, jeho najnovšia aktualizácia, model ukázal, že ekonomika môže v treťom štvrťroku vzrásť o 5,8 %. To by bol šok po viac ako roku agresívneho zvyšovania úrokových sadzieb zo strany Fedu.

Súčasní ľudia takmer určite preháňajú silu ekonomiky. Za normálnych okolností je v tomto bode štvrťročného cyklu znížená o približne dva percentuálne body (pozri graf). Jedným z faktorov budú tentoraz pravdepodobne zásoby. Keď firmy realizujú predaj zo svojich zásob a nie výrobou nového tovaru, toto čerpanie sa počíta ako odpočet od HDP.

Nedávna priepasť medzi rastúcimi maloobchodnými tržbami a klesajúcimi veľkoobchodnými transakciami naznačuje, že k takémuto poklesu v súčasnosti dochádza a bude mať vplyv na rast, tvrdí Andrew Hunter z poradenskej spoločnosti Capital Economics. Napriek tomu, aj keď je to trochu prehnané, súčasné vysielanie atlantského Fedu je takmer vždy smerovo správne. Dôsledok je jasný: americká ekonomika sa nielen drží, ale napreduje.

Posledné mesiace ponúkli určitý oddych na fronte inflácie. Jadrové ceny, ktoré odstraňujú nestále ceny potravín a energií, rástli najpomalším tempom za viac ako dva roky. Ak sa však ekonomika bude naďalej ohrievať, inflácia môže spôsobiť oživenie. Andrew Hollenhorst z banky Citigroup varuje, že nedostatok pracovníkov aj bytov ohrozuje v budúcom roku výrazné zrýchlenie cien. Kým si kedysi optimisti mysleli, že inflácia môže byť prechodná, teraz sa pesimisti obávajú, že dezinflácia bude prchavá. To by zmarilo nádeje Fed-u na zmenu menového uvoľnenia.

Sila americkej ekonomiky môže tiež prispieť k finančnému napätiu. Je to hlavný faktor, ktorý vysvetľuje, prečo investori od mája predali štátne dlhopisy. Výnosy, ktoré sa pohybujú inverzne k cenám, za ten čas vzrástli približne o jeden percentuálny bod, pričom dlhodobé výnosy štátnych dlhopisov sa vyšplhali na 16-ročné maximá.

To podnietilo diskusiu o tom, či sa americká neutrálna krátkodobá úroková sadzba – kde by Fed nastavil sadzby tak, aby nedusili ani nestimulovali rast – vyskočila nahor.

Wall Street je teraz presvedčená, že v krátkodobom horizonte bude musieť Fed tiež držať sadzby vyššie, ako sa očakávalo. Pred niekoľkými mesiacmi väčšina z nich bola cenotvorná pri rýchlom znížení sadzieb od septembra; teraz si väčšina myslí, že Fed počká do mája a bude sa pohybovať vlažne. Vzhľadom na nepretržitú nadvýkonnosť ekonomiky sa cena vyšších sadzieb v budúcnosti zdá byť obozretná.

Vyššie výnosy prispievajú k zvýšeniu nákladov finančných inštitúcií na financovanie, ktoré trápia najmä menších veriteľov. Moody’s and s & p, dve ratingové agentúry, tento mesiac znížili rating mnohých bánk, čo je pripomienkou pokračujúcej krehkosti finančného sektora. Spotrebiteľov začínajú uhryznúť aj vyššie náklady na pôžičky.

Delikvencie na kreditných kartách a pôžičkách na autá začali prudko pribúdať. Napokon, vyššie sadzby zahmlievajú vyhliadky na bývanie. Rovnako ako širšia ekonomika, aj trh bol doteraz najpozoruhodnejší pre svoju odolnosť.

Hypotekárne sadzby však za posledných pár mesiacov vyskočili a tento týždeň dosiahli 7,5 %, čo je najviac od roku 2001. To už má tlmiaci účinok na predaj existujúcich domov, ktorý by sa mohol rozšíriť aj na výstavbu domov a výstavbu vo všeobecnosti.

Poučenie z nedávnej histórie je, že americká ekonomika sa cez takéto problémy nevyhnutne prevalí. Nič však netrvá večne. Čím vyššie výnosy rastú, tým väčšia je výzva.

V reklamách batérie zajačika Energizer nikdy nevyblednú. V skutočnom živote sa dokonca aj tie najsilnejšie batérie nakoniec vybijú – alebo sa bez okolkov vytrhnú.

Výborný audio optický kábel pre staršie iMacy – Zvuk pomocou optického zvukového kábla Mini Toslink 3,5 mm, Sound Blaster Play 3

---

Nedokončený príbeh – pomôžme rodine, ktorá náhle prišla o otca. Z plánov oslavy 50-ky môjho švagra sa odrazu organizoval jeho pohreb. Nikto to nečakal.

---