Ohromuj\u00faci ekonomick\u00fd rast USA v roku 2023 ide na in\u00fa r\u00fdchlos\u0165, napriek mno\u017estvu predpoved\u00ed o spomalen\u00ed to st\u00e1le ide. Ned\u00e1vne \u00fadaje nazna\u010duj\u00fa, \u017ee m\u00f4\u017ee by\u0165 dokonca na ceste k anualizovan\u00e9mu rastu takmer 6 % v tre\u0165om \u0161tvr\u0165roku, \u010do je tempo, ktor\u00e9 od roku 2000 zasiahlo len nieko\u013ekokr\u00e1t.<\/p>\n
Ako to bolo opakovane v minulom roku, neust\u00e1ly tok lep\u0161\u00edch \u00fadajov, ako sa o\u010dak\u00e1valo, sp\u00f4sobil, \u017ee analytici sa sna\u017eili zv\u00fd\u0161i\u0165 svoje predpovede. Nov\u00e9 objedn\u00e1vky pre v\u00fdrobn\u00e9 firmy dosiahli v j\u00fali najvy\u0161\u0161ie hodnoty za dev\u00e4\u0165 mesiacov. <\/p>\n
Maloobchodn\u00e9 tr\u017eby boli minul\u00fd mesiac tie\u017e energick\u00e9, pri\u010dom spotrebitelia m\u00ed\u0148ali v\u0161etko od jed\u00e1l v re\u0161taur\u00e1ci\u00e1ch cez online nakupovanie a oble\u010denie a\u017e po \u0161portov\u00e9 potreby. Stavebn\u00fd priemysel bol tie\u017e na vzostupe, podporen\u00fd o\u017eiven\u00edm v\u00fdstavby domov. Z\u00e1kladom toho v\u0161etk\u00e9ho je trh pr\u00e1ce, ktor\u00fd zostal hor\u00faci, v\u010faka \u010domu je pre \u013eud\u00ed relat\u00edvne \u013eahk\u00e9 n\u00e1js\u0165 si pr\u00e1cu za slu\u0161n\u00e9 mzdy. <\/p>\n
Celkov\u00fd po\u010det pracovn\u00fdch miest v Amerike rastie r\u00fdchlej\u0161ie ako popul\u00e1cia v produkt\u00edvnom veku, \u010do pom\u00e1ha udr\u017ea\u0165 mieru nezamestnanosti na \u00farovni 3,5 %, \u010do je len minimum za p\u00e4\u0165 desa\u0165ro\u010d\u00ed.<\/p>\n
Ob\u00e1va sa, \u017ee tak\u00fdto siln\u00fd rast, smeruj\u00faci k prehrievaniu, sp\u00f4sob\u00ed aj dlhotrvaj\u00faci probl\u00e9m s infl\u00e1ciou. S\u010d\u00edtan\u00e9, Amerika je v tomto \u0161tvr\u0165roku na dobrej ceste dosiahnu\u0165 hodnotu hdp , ktor\u00e1 m\u00f4\u017ee vyzera\u0165 sk\u00f4r ako \u201e\u017eiadne prist\u00e1tie\u201c ako \u201em\u00e4kk\u00e9 prist\u00e1tie\u201c, ktor\u00e9 sa pred chv\u00ed\u013eou o\u010dak\u00e1valo. <\/p>\n
Pobo\u010dka Feder\u00e1lneho rezervn\u00e9ho syst\u00e9mu v Atlante pou\u017e\u00edva mno\u017estvo \u00fadajov\u00fdch bodov na odhad rastu hdp v re\u00e1lnom \u010dase: technika zn\u00e1ma ako nowcasting, nie predpovedanie, preto\u017ee prira\u010fuje v\u00e1hy u\u017e pozorovan\u00fdm premenn\u00fdm bez zoh\u013eadnenia o\u010dak\u00e1van\u00ed bud\u00facich \u010d\u00edsel. 16. augusta, jeho najnov\u0161ia aktualiz\u00e1cia, model uk\u00e1zal, \u017ee ekonomika m\u00f4\u017ee v tre\u0165om \u0161tvr\u0165roku vzr\u00e1s\u0165 o 5,8 %. To by bol \u0161ok po viac ako roku agres\u00edvneho zvy\u0161ovania \u00farokov\u00fdch sadzieb zo strany Fedu.<\/p>\n
S\u00fa\u010dasn\u00ed \u013eudia takmer ur\u010dite preh\u00e1\u0148aj\u00fa silu ekonomiky. Za norm\u00e1lnych okolnost\u00ed je v tomto bode \u0161tvr\u0165ro\u010dn\u00e9ho cyklu zn\u00ed\u017een\u00e1 o pribli\u017ene dva percentu\u00e1lne body (pozri graf). Jedn\u00fdm z faktorov bud\u00fa tentoraz pravdepodobne z\u00e1soby. Ke\u010f firmy realizuj\u00fa predaj zo svojich z\u00e1sob a nie v\u00fdrobou nov\u00e9ho tovaru, toto \u010derpanie sa po\u010d\u00edta ako odpo\u010det od HDP. <\/p>\n
Ned\u00e1vna priepas\u0165 medzi rast\u00facimi maloobchodn\u00fdmi tr\u017ebami a klesaj\u00facimi ve\u013ekoobchodn\u00fdmi transakciami nazna\u010duje, \u017ee k tak\u00e9muto poklesu v s\u00fa\u010dasnosti doch\u00e1dza a bude ma\u0165 vplyv na rast, tvrd\u00ed Andrew Hunter z poradenskej spolo\u010dnosti Capital Economics. Napriek tomu, aj ke\u010f je to trochu prehnan\u00e9, s\u00fa\u010dasn\u00e9 vysielanie atlantsk\u00e9ho Fedu je takmer v\u017edy smerovo spr\u00e1vne. D\u00f4sledok je jasn\u00fd: americk\u00e1 ekonomika sa nielen dr\u017e\u00ed, ale napreduje.<\/p>\n
Posledn\u00e9 mesiace pon\u00fakli ur\u010dit\u00fd oddych na fronte infl\u00e1cie. Jadrov\u00e9 ceny, ktor\u00e9 odstra\u0148uj\u00fa nest\u00e1le ceny potrav\u00edn a energi\u00ed, r\u00e1stli najpomal\u0161\u00edm tempom za viac ako dva roky. Ak sa v\u0161ak ekonomika bude na\u010falej ohrieva\u0165, infl\u00e1cia m\u00f4\u017ee sp\u00f4sobi\u0165 o\u017eivenie. Andrew Hollenhorst z banky Citigroup varuje, \u017ee nedostatok pracovn\u00edkov aj bytov ohrozuje v bud\u00facom roku v\u00fdrazn\u00e9 zr\u00fdchlenie cien. K\u00fdm si kedysi optimisti mysleli, \u017ee infl\u00e1cia m\u00f4\u017ee by\u0165 prechodn\u00e1, teraz sa pesimisti ob\u00e1vaj\u00fa, \u017ee dezinfl\u00e1cia bude prchav\u00e1. To by zmarilo n\u00e1deje Fed-u na zmenu menov\u00e9ho uvo\u013enenia.<\/p>\n
Sila americkej ekonomiky m\u00f4\u017ee tie\u017e prispie\u0165 k finan\u010dn\u00e9mu nap\u00e4tiu. Je to hlavn\u00fd faktor, ktor\u00fd vysvet\u013euje, pre\u010do investori od m\u00e1ja predali \u0161t\u00e1tne dlhopisy. V\u00fdnosy, ktor\u00e9 sa pohybuj\u00fa inverzne k cen\u00e1m, za ten \u010das vzr\u00e1stli pribli\u017ene o jeden percentu\u00e1lny bod, pri\u010dom dlhodob\u00e9 v\u00fdnosy \u0161t\u00e1tnych dlhopisov sa vy\u0161plhali na 16-ro\u010dn\u00e9 maxim\u00e1. <\/p>\n
To podnietilo diskusiu o tom, \u010di sa americk\u00e1 neutr\u00e1lna kr\u00e1tkodob\u00e1 \u00farokov\u00e1 sadzba \u2013 kde by Fed nastavil sadzby tak, aby nedusili ani nestimulovali rast \u2013 vysko\u010dila nahor.<\/p>\n
Wall Street je teraz presved\u010den\u00e1, \u017ee v kr\u00e1tkodobom horizonte bude musie\u0165 Fed tie\u017e dr\u017ea\u0165 sadzby vy\u0161\u0161ie, ako sa o\u010dak\u00e1valo. Pred nieko\u013ek\u00fdmi mesiacmi v\u00e4\u010d\u0161ina z nich bola cenotvorn\u00e1 pri r\u00fdchlom zn\u00ed\u017een\u00ed sadzieb od septembra; teraz si v\u00e4\u010d\u0161ina mysl\u00ed, \u017ee Fed po\u010dk\u00e1 do m\u00e1ja a bude sa pohybova\u0165 vla\u017ene. Vzh\u013eadom na nepretr\u017eit\u00fa nadv\u00fdkonnos\u0165 ekonomiky sa cena vy\u0161\u0161\u00edch sadzieb v bud\u00facnosti zd\u00e1 by\u0165 obozretn\u00e1.<\/p>\n
Vy\u0161\u0161ie v\u00fdnosy prispievaj\u00fa k zv\u00fd\u0161eniu n\u00e1kladov finan\u010dn\u00fdch in\u0161tit\u00faci\u00ed na financovanie, ktor\u00e9 tr\u00e1pia najm\u00e4 men\u0161\u00edch verite\u013eov. Moody’s and s & p, dve ratingov\u00e9 agent\u00fary, tento mesiac zn\u00ed\u017eili rating mnoh\u00fdch b\u00e1nk, \u010do je pripomienkou pokra\u010duj\u00facej krehkosti finan\u010dn\u00e9ho sektora. Spotrebite\u013eov za\u010d\u00ednaj\u00fa uhryzn\u00fa\u0165 aj vy\u0161\u0161ie n\u00e1klady na p\u00f4\u017ei\u010dky. <\/p>\n
Delikvencie na kreditn\u00fdch kart\u00e1ch a p\u00f4\u017ei\u010dk\u00e1ch na aut\u00e1 za\u010dali prudko prib\u00fada\u0165. Napokon, vy\u0161\u0161ie sadzby zahmlievaj\u00fa vyhliadky na b\u00fdvanie. Rovnako ako \u0161ir\u0161ia ekonomika, aj trh bol doteraz najpozoruhodnej\u0161\u00ed pre svoju odolnos\u0165. <\/p>\n
Hypotek\u00e1rne sadzby v\u0161ak za posledn\u00fdch p\u00e1r mesiacov vysko\u010dili a tento t\u00fd\u017ede\u0148 dosiahli 7,5 %, \u010do je najviac od roku 2001. To u\u017e m\u00e1 tlmiaci \u00fa\u010dinok na predaj existuj\u00facich domov, ktor\u00fd by sa mohol roz\u0161\u00edri\u0165 aj na v\u00fdstavbu domov a v\u00fdstavbu vo v\u0161eobecnosti.<\/p>\n
Pou\u010denie z ned\u00e1vnej hist\u00f3rie je, \u017ee americk\u00e1 ekonomika sa cez tak\u00e9to probl\u00e9my nevyhnutne preval\u00ed. Ni\u010d v\u0161ak netrv\u00e1 ve\u010dne. \u010c\u00edm vy\u0161\u0161ie v\u00fdnosy rast\u00fa, t\u00fdm v\u00e4\u010d\u0161ia je v\u00fdzva. <\/p>\n
V reklam\u00e1ch bat\u00e9rie zaja\u010dika Energizer nikdy nevybledn\u00fa. V skuto\u010dnom \u017eivote sa dokonca aj tie najsilnej\u0161ie bat\u00e9rie nakoniec vybij\u00fa \u2013 alebo sa bez okolkov vytrhn\u00fa.<\/p>\n