Jedinečné postavenie čínskej mládeže v produktívnom veku a pracovnej sile pritiahlo pozornosť a vyvolalo obavy. Zatiaľ čo mnohí jednotlivci vo veku 16 až 24 rokov sa stále vzdelávajú, pracovné vyhliadky tejto skupiny sa stali naliehavým problémom. Napriek celkovému poklesu nezamestnanosti z 5,3 % na 5,2 % minulý mesiac došlo k výraznému nárastu nezamestnanosti mladých na 20,4 %, čo predstavuje najvyššiu zaznamenanú mieru od roku 2018.

Čína uviazla v pasci dôvery, Príčiny, dôsledky a potenciálne riešenia

Podľa Xiangrong Yu zo Citigroup a jeho kolegov zvýšené zameranie na nezamestnanosť mladých odráža vznikajúcu „pascu dôvery“ v Číne. Hoci hospodárske oživenie krajiny v prvom štvrťroku prekonalo očakávania, zdá sa, že investori sú fixovaní na jej „slabé články“, vrátane nevýrazného dovozu, pomalej inflácie, rozdielov medzi výrobou a službami a ťažkej situácie nezamestnaných mladých ľudí.

Geopolitické napätie tiež spôsobilo, že zahraniční investori začali trpieť Čínou, keď 17. mája jüan klesol za sedem k doláru. Ekonómovia Citigroup však zdôrazňujú, že pesimizmus je rozšírený a pretrvávajúci aj na domácom trhu.

Vplyv tohto sentimentu je viditeľný na čínskych akciových trhoch, ktoré sa vzdali významnej časti svojich počiatočných ziskov z opätovného otvorenia. Okrem toho pozitívne prekvapenia v ekonomických údajoch mali malý vplyv na trhy s pevným výnosom, kde sú výnosy vládnych dlhopisov len o niečo vyššie ako počas hlbín pandémie COVID-19.

Hoci sa spotrebiteľská dôvera v porovnaní s predchádzajúcim rokom zlepšila, stále výrazne zaostáva za úrovňami z roku 2019.

Napriek nerovnomernému oživeniu, problémy Číny presahujú ekonomické obavy. Nebezpečenstvom teraz je, že prevládajúci negatívny sentiment by mohol brániť oživeniu krajiny. Napríklad rast úverov bol v apríli nečakane pomalý a maloobchodné tržby, hoci boli silnejšie ako v apríli predchádzajúceho roka (počas blokád vo veľkých mestách, ako je Šanghaj), zaostali za odbornými prognózami.

Očakávania analytikov nesplnila ani priemyselná výroba.

Zatiaľ čo štátne podniky vykazovali pomerne silné investície, súkromné podniky zaznamenali len nepatrný nárast výdavkov o 0,4 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom, ako uvádza Oxford Economics. Jedným z faktorov, ktoré prispievajú k tomuto nevýraznému rastu, je neistota okolo čínskeho trhu s nehnuteľnosťami, ktorý teraz čelí pochybnostiam o svojom rodiacom sa oživení.

Na základe vládnych nariadení uprednostnili developeri dokončenie existujúcich stavebných projektov pred iniciovaním nových. V dôsledku toho začaté bývanie zaznamenalo pokles o viac ako 20 %, a to aj napriek takmer 19 % nárastu dokončenej podlahovej plochy.

Slabosť na trhu s nehnuteľnosťami viedla niektorých ekonómov k tomu, aby upravili svoje prognózy rastu na tento rok smerom nadol. Napríklad Ting Lu z Nomury znížil svoju projekciu z 5,9 % na 5,5 %, ako dôvod uviedol neschopnosť Pekingu vzbudiť dôveru medzi spotrebiteľmi a obchodnými investormi. S príchodom sklamania sa zvyšuje riziko klesajúcej špirály.

Na oživenie oživenia a zvýšenie dôvery by Čína mohla zvážiť zavedenie výraznejšieho uvoľnenia menovej politiky. Pri inflácii na úrovni iba 0,1 % v apríli existuje dostatočný priestor na stimulačné opatrenia. Vzhľadom na mierny oficiálny cieľ rastu Číny na úrovni 5 % na tento rok sa však vláda nemusí ponáhľať s poskytovaním rozsiahlej podpory.

Zahraničným investorom aj čínskym spotrebiteľom chýba dostatočná dôvera v vyhliadky na oživenie Číny a konzervatívny rastový cieľ vlády stanovený v marci ďalej naznačuje nedostatok dôvery.

Dnes trochu zomrieme. Emil Zátopek: Vzostup a pád legendy